إن التحليل المالي أو التحليل الأساسي هو قياس المؤشرات المالية لأي شركة لمعرفة جودة أدائها على أرض الواقع وبالتالي تحديد ما إذا كان الاستثمار في سهمها مجدٍ أم لا.

يحدد التحليل المالي مركز الشركة ووضعها مقارنة بماضيها وبمنافسيها في السوق. ويمكن لأي شخص أداء التحليل المالي والأساسي لأي شركة بنفسه إذا تعلم المفاهيم الأساسية وأدى بعض الحسابات البسيطة.

ما الفرق بين التحليل الأساسي والتحليل الفني وأيهما أفضل؟

كلاهما يساعدان المستثمر على اتخاذ قرار الشراء أو البيع، ولكن لكل منهما طريقته. فالتحليل الأساسي يركز على مؤشرات ملموسة لأداء الشركة ونجاحها على أرض الواقع، أما التحليل الفني فهو مختلف تماماً! إذ أنه يتعمد على مبدأ أن أسعار الأسهم تسير وفق اتجاهات محددة بغض النظر عن ظروف ووضع الشركة سواء كانت رابحة أو خاسرة. وهذه الاتجاهات أو “الأنماط” مبنية على الأداء التاريخي للسهم مع التركيز على معلومات العرض والطلب لكل سهم.

ولكل من التحليل الفني والأساسي أنصاره ومعارضوه. إلا أن هناك طريقة تجمع بين التحليلين ألا وهي التحليل الكمي.

التحليل الكمي

التحليل الكمي يجمع بين تحليل وضع الشركة وفقاً لمؤشراتها المالية إلى جانب تاريخ ارتفاعات وانخفاضات سعر السهم وحجم المعاملات التي تمت على السهم. مما يسمح للمستثمر باتخاذ قراره وفقاً لكلا المبدأين. فالتحليل الأساسي يساعدك على اختيار السهم المناسب لأهدافك والتحليل الفني يساعدك على اختيار توقيت دخولك وخروجك من السوق.

---

أساسيات التحليل المالي

هناك قواعد أساسية عند اختيار سهم لاستثمار الأموال يمكن لأي فرد ملاحظتها واتخاذ قرار الشراء والبيع بنفسه من دون الحاجة إلى توصيات. في هذا المقال سأطرح أبرزها. ولك الخيار في أن تفتح القوائم المالية لكل شركة وتقرأها بنفسك أو تدخل موقع أرقام وتراجع ملخص كل شركة.

وقد يبدو التحليل المالي شيئاً صعباً لغير المختصين، ولكن بخطوات بسيطة يصبح الأمر أسهل. أول خطوة هي قراءة القوائم المالية وفهم معنى بعض المصطلحات وثم ملاحظة بعض العناصر مثل:

• لاحظ حجم رأس المال والأسهم المصدرة والموجودة تحت بند حقوق المساهمين.
• ركز على صافي الربح هل هو من الأرباح التشغيلية أم لا لأن هذا يعكس جودة نشاط الشركة.
• انتبه للتدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية وذلك لقياس جودة الأرباح.
• خذ فكرة عن نشاط الشركة ومنافسيها في السوق من أجل التنبؤ بوضعها المستقبلي.

افهم معنى القيمة الدفترية

• وهي تعني قيمة الشركة وفقاً لدفاترها والمبلغ الذي يحصل عليه المساهم بعد تصفية الشركة.
• القيمة الدفترية لها علاقة بحقوق المساهمين وهي من رأس المال يمكن رفعها عن طريق الاحتياطات أو الأرباح المبقاة.
• وارتفاعها لا يعني عدم خسارة الشركة وانخفاضها لا يعني خسارة الشركة.
• ولكن إن كانت القيمة الدفترية أعلى من القيمة السوقية فهذا يعني أن الشركة خاسرة من رأس المال.

---

حساب النسب المالية

وبعد أن تفهم أساسيات قراءة القوائم يأتي دور النسب المالية التي تحسب وكلها تتم بحسبة سهلة وغير معقدة ويمكنك حسابها عن طريق حاسبة الجوال بنفسك.

القيمة السوقية:

• القيمة السوقية هي قيمة السهم في السوق وتتأثر بالعرض والطلب.
• تحسب القيمة السوقية للشركة عن طريق ضرب عدد أسهم الشركة المصدرة في سعر السهم.
• وهي تفيد في المقارنة بين أسعار أسهم الشركات فقد يكون سعر أي سهم مرتفعاً لكن عند المقارنة بسعر سهم شركة من نفس القطاع يصبح منخفضاً.

القيمة العادلة:

• هي القيمة الجوهرية للسهم والتي تحدد هل سعر السهم الآن مبالغ في تقييمه أو مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.
• هذه القيمة تقديرية وتختلف حسبتها من شخص لشخص.
• وتحدد عن طريق مكرر الأرباح ونشاط الشركة هل مستقر أم ينمو ومستقبل الشركة في السوق.
• القيمة العادلة نطاق وليست رقم محدد فقد تشتري بالسعر العادل وينزل السهم أكثر وهذا أمر طبيعي.

مكرر الأرباح:

• مكرر الربحية مهم في تحديد السعر العادل لأي سهم فهو يبين هل السعر متضخم بالنسبة لربحه أم لا.
• يحسب عن طريق قسمة سعر السهم على ربحية السهم.
• مكرر الأرباح يعكس التوقعات المستقبلية إذا كان مرتفع فقد يعني ثقة المستثمرين في الشركة.
• وأحياناً إن كان أكثر من ١٥ يصبح غير جذاب إلا في شركات النمو.
• ومن الخطأ أن تعتمد على مكرر الربحية كعامل مهم لوحده، بل عليك أن تنظر لقوائم الشركة المالية وتحسب حساب الظروف المستقبلية.

العائد على الأصول:

• يوضح كفاءة الشركة في استخدام الأصول وتوليد الأرباح منها.
• يحسب عن طريق قسمة صافي الربح على الأصول ضرب مئة.
• وبذلك يتضح للمستثمر مدى جودة نشاط الشركة على أرض الواقع.

العائد على حقوق المساهمين:

• يقيس كفاءة الشركة في خلق الأرباح من حقوق المساهمين.
• يحسب كصافي الربح تقسيم حقوق المساهمين ضرب مئة.
• يفيد للمقارنة بين الشركات.
• كلما زاد العائد كان أفضل.

العائد على الاستثمار:

• هو نسبة تحدد العائد الذي يحققه المستثمر من استثماره ككل.
• يحسب العائد على الاستثمار بقسمة الربح النهائي على تكلفة الشراء ضرب مئة.

---

وبالطبع هناك عدد لا نهائي من النسب المالية فالتحليل المالي في تطور مستمر، ولكني هنا ذكرت أبرزها وأسهلها. ويمكنك الدخول إلى قاموس دراية لأخذ فكرة مفصلة عن كل نسبة مع أمثلة تطبيقية على طريقة حسابها. وهذا المقال مفيد لكل من يريد معرفة أساسيات أسواق المال ويهتم باستثمار أمواله بنفسه فالعلم بحر لا ساحل له.

ولا يفوتنا أن ننوه أن التحليل الأساسي لوحده لا يكفي فعليك أن تأخذ بالاعتبار التوقعات المستقبلية لأي قطاع أو شركة وتتابع الأخبار والإفصاحات بشكل دوري حتى تتمكن من تعديل محفظتك في الوقت المناسب وتتجنب الخسارة.